【研究报告内容摘要】
本周观点目前时点我们推荐关注三条主线:(1)短期受疫情影响,但中长期成长趋势不改的优秀代工企业:开润股份、健盛集团、以及港股白马代工龙头企业;(2)服装行业线下终端目前缓慢恢复中,优选运动赛道:运动行业 q1 降幅低于行业平均水平,推荐安踏、李宁、比音勒芬;(3)熔喷布行业 4月以来价格再次暴涨至 60-70 万/吨,受益标的:延江股份、泰达股份、欣龙控股、再升科技等。
行情回顾:跑输上证综指 1.82pct本周,上证综指下跌 1.06%,创业板指下跌 1.15%,sw 纺织服装板块下跌 2.88%,跑输上证综指 1.82pct、跑输创业板指 1.73pct。其中,sw 纺织制造下跌 1.87%、sw 服装家纺下跌 3.33%。目前,sw 纺织服装行业 pe 为 13.53,处于历史底部估值水平。
行业表现:20q1 中国市场消费降幅逐步收窄、线上消费平稳增长2020年 4月 20日,随着国内疫情防控取得阶段性重要成效,经济社会秩序加快恢复,商贸流通复工复市持续向好,主要呈现消费降幅逐步收窄、线上消费平稳增长、生活必需品消费刚性增长、重点商品销售回升、物价水平涨幅回落五个特征。
本周国内棉花价格本周连续上涨,市场情绪缓慢恢复。截至4 月 24 日,中国棉花 328 指数价格为 11,503 元/吨,较上周末的价格 11,463 元/吨上升 40 元/吨,上涨幅度为 0.35%。截至 4 月 23日,cotlooka 指数收盘价为 65.70 美分/磅,较上周末上升 2.7 美 分/磅,上涨幅度为 4.20%%;整体来看,本周内外棉价差由 1,621元/吨下降至 1098 元/吨。
行业新闻江苏正式发布口罩用熔喷布团体标准,属全国首次;爱马仕 20q1收入下降 6.5%,中国恢复势头强劲;tapestry裁员 2100名兼职零售员工;kering 20q1 销售额同比下降 15.4%,bv 逆势增长,gucci 受损最重;victoria’s secret 收购案突然生变,私募基金 sycamore 单方面“毁约”;fashion box 2019 财年销售增长 10%达 2.6 亿欧元;阿迪达斯开启线上大促。
风险提示终端销售低迷;疫情发展的不确定性;库存高企;贸易战恶化风险;系统性风险。

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